随着小鹏MONA M03和小鹏P7+等爆款产品上市，小鹏汽车的翻身仗打响了。

11月19日晚，小鹏汽车发布2024年三季度业绩报告。在今年三季度，小鹏汽车营收达101亿元，同比增长18.4%，环比增长24.5%；三季度汽车总交付量为46533辆，同比增长16.3%，均超出此前预期。

三季度小鹏汽车的自我造血能力大幅提升，其毛利率达到15.3%，同比提升18个百分点，并连续5个季度实现增长。这一数字在行业内处于领先位置，并超过多家新势力品牌同期毛利率表现，同时也意味着小鹏汽车走上了健康发展之路。

在三季度交出史上最强财报后，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏表示：“我们的体系能力在变革后全面提高。小鹏MONA M03和小鹏P7+的成功上市标志着我们大产品周期的增长正循环已经开启”。

基于此，小鹏汽车对今年四季度的汽车交付量和营收表现给出了乐观的预期：预计四季度交付量达8.7万-9.1万辆，同比增加约44.6%-51.3%；总营收预期达153亿-162亿元，同比增长17.2%-24.1%。

从更长远来看，何小鹏认为2025-2027年会是中国汽车行业的淘汰赛阶段。一方面中国新能源渗透率会提升至85%甚至以上，另一方面AI的变革将会驱动整个市场份额走向下一个阶段的再次整合。而在AI技术的加持下，小鹏汽车有望于明年四季度，正式走向盈利。

增收又增利，小鹏迎来爆发

经过大刀阔斧式的变革和降本提效，小鹏汽车的造血能力正在不断增强。

今年三季度，小鹏汽车总营收为101.0亿元(约合14.4亿美元)，较2023年三季度的85.3亿元营收增长18.4%，较2024年二季度的81.1亿元营收增长24.5%。

联席保荐人︰海通国际、中信证券

(小鹏汽车季度毛利率变化 数据来源企业)

同时得益于技术降本全面兑现和规模的环比大幅增长，三季度毛利率则达15.3%，同比提升18个百分点，并连续5个季度实现增长。

与多家新势力品牌相比，小鹏汽车的毛利率已处于领先位置，这意味着小鹏汽车拥有更强的自我造血能力和更为乐观的盈利前景。小鹏汽车方面也预计，明年四季度有望迎来盈利时机。

小鹏汽车在组织效率方面降本，但在技术上却加大投入，为小鹏汽车产品起飞做足准备。今年三季度小鹏汽车的研发费用达16.3亿元，较2023年第三季度的13.1亿元增长25.1%，较2024年第二季度的14.7亿元增长11.3%。

大力投入研发的直接结果是，小鹏汽车的产品力不断提升。今年小鹏汽车已实现月销量8连涨，10月其交付量更是达到23917辆，创下历史新高。

汽车销量的增长离不开服务网络的拓展。

截至2024年9月30日，小鹏汽车的实体销售网络涵盖639家门店，覆盖206座城市。小鹏自营充电站网络达到1557个充电站，其中包括654个小鹏S4超快充电站以及6座液冷S5超快充电站。这意味着消费者能在全国各地，享受更全面、优质和贴心的用车体验。

在国内热销的同时，小鹏汽车在海外市场也取得了长足进步。

小鹏汽车近年来深入布局海外销售网络、拓展海外产品矩阵，也迎来了阶段性“丰收”。今年三季度，小鹏汽车海外销量再攀新高，整体环比增长70%，占比达公司总销量15%。

小鹏汽车还在三季度正式进入新加坡、西班牙、葡萄牙等新市场，海外销售网络拓展至30多个国家，拥有超110家门店。当下小鹏汽车已位列中国品牌高端纯电车型出口销量榜首位，小鹏G9在北欧中大型纯电SUV销量榜上排名第一。

国内、国外齐开花，小鹏汽车开始快步走向健康发展之路。何小鹏表示，将以小鹏P7+为新一代车型毛利率改善的全新起点，在明后年的全新车型和重要改款车型中将会搭载小鹏P7+首发的一系列平台化技术，新一代车型的稳态毛利率有望达到双位数水平。

技术加持，爆款登场

经营业绩大幅改善并非易事。过去两年来，小鹏汽车在战略、产品、管理、组织等多方面都执行了全面变革，才得以应对更加残酷的市场竞争。

如在行业价格战和部分企业大举裁员之际，小鹏汽车却坚定技术研发投入和优秀人才的招募，还补足了营销、渠道、设计等方面的短板，使得公司的体系化能力更为强大，在接下来厮杀激烈的市场环境中，充满底气和实力。

小鹏汽车对于AI技术的坚定投入已经开始转化为产品体验和成本优势。今年三季度以来，小鹏汽车先后推出小鹏MONA M03和小鹏P7+两款全新车型，以过硬的产品力和极具诚意的“智价比”引爆市场，为小鹏汽车打开了“技术领先+超级爆品”的新增长模式。

小鹏MONA M03在8月27日正式上市，凭借全面对标20万元级车型的智能化配置，在体量最大、竞争最激烈的A级轿车市场中强势突围，成为众多年轻用户的首选车型。上市以来，小鹏MONA M03已连续两个月交付突破万辆，成为细分市场中的爆款产品。

为了巩固并加强竞争优势，小鹏汽车又在11月7日推出了“全球首款AI汽车”小鹏P7+，与小鹏MONA M03形成产品组合拳。小鹏P7+定位中大型纯电轿跑，售价18.68万元起。

值得一提的是，小鹏汽车是首个推动智驾平权、将高阶智驾标配到所有版本车型上的车企。小鹏P7+全系首发搭载小鹏自研的AI天玑5.4.0、端到端大模型以及AI鹰眼智驾方案，智驾能力领跑行业。

领先的智能化技术搭配极具诚意的售价，使得小鹏P7+再成爆款。官方数据显示，上市仅12分钟，小鹏P7+大定便超过1万，3小时内，大定突破了3万个，大定数据刷新了小鹏汽车所有历史最佳纪录。值得一提的是，全系标配高阶智驾是用户选择P7+的核心原因。

为了让更多用户能够使用高阶智驾，小鹏汽车还在进一步降低其门槛：即将上市的小鹏MONA M03 Max版也将搭载AI鹰眼智驾方案。这意味着小鹏汽车将成为全球汽车行业中，率先将高阶智驾变为标配且做到体验领先的车企。同时小鹏汽车也是首个把高阶智驾门槛降低到15万元、即2万美金级别的车企，真正实现“科技平权，油智同价”。

对于小鹏汽车不断降低高阶智驾门槛，长江证券坚定看好，其认为2025年是高阶智驾红利期，而小鹏汽车是唯一可以在10万-20万元区间交付城市高阶智驾的车企。因此预计小鹏汽车将实现双位数毛利率，月销4万辆有望盈利。

最关键的是，此次面对市场的热烈需求，小鹏汽车可谓有备而来，绝不让消费者苦等提车。

据何小鹏透露，11月小鹏MONA M03的产能将提升至少40%，并在2025年春节前达到2万辆。小鹏汽车也在与供应商一起扩大小鹏P7+的产能，目前小鹏MONA M03和小鹏 P7+均已开启双班生产。

多款爆品登场，小鹏汽车也将在今年四季度收获更好的成绩。小鹏汽车方面预计，今年四季度有望再次刷新史上最佳财报，汽车交付量更是达到8.7万-9.1万辆，相当于月均交付近3万辆，重回新势力品牌第一阵营。

其实，何小鹏预测今年11月小鹏汽车交付量就有望超过3万辆。同时小鹏MONA M03和小鹏P7+还有大量累积订单。这意味着在明年一季度，小鹏汽车将继续迎来高速增长。

这就完了吗？

小鹏MONA M03和小鹏P7+大火，但小鹏汽车的牌远未出完。为了支撑未来更长远、更健康、更高质的发展，小鹏汽车还有着更为清晰、全面的布局。

在技术层面，作为未来出行探索者，小鹏汽车始终坚持以技术创新为驱动力，坚定研发投入。从今年四季度开始，小鹏汽车将迎来密集的技术成果收获期。

如在11月6日，小鹏汽车首次对外展示其自研的全套AI体系，包括AI汽车、AI机器人和飞行汽车三大板块的创新技术及成果，并重磅发布小鹏鲲鹏超级电动体系、小鹏图灵AI智驾体系等全新技术方案，为全力拥抱“AI 定义汽车时代"构建了重要技术底座。

其中，鲲鹏超级电动体系备受关注。该系统并非传统的增程混动系统，而是小鹏汽车基于行业领先的第三代800V高压系统，以及自身在纯电技术领域的积累，打造而来。这套系统纯电续航达430公里，综合续航里程超1400公里，稳居行业前列。不仅如此，这套系统还具备充电快、续航长的实力。该系统的推出，将大幅提升小鹏汽车的竞争力。

产品层面，随着产品矩阵与技术平台厚积薄发，小鹏汽车将于2025年迎来产品大年和销量大年。包括首款搭载鲲鹏超级电动体系的车型在内，明年小鹏汽车有超4款全新车型和多款改款车型，组成更加全面的产品体系，继续突破销量上限。

2025年还是小鹏汽车的出海“大年”。

(三季度中国新能源汽车出口销量榜单)

在2025年，小鹏汽车计划将销售网络进⼀步扩展至北美以外超过90%的新能源车市场，并且累计打造超过300家门店。小鹏汽车也将采用“一车双能”的方式，面向全球用户推出一系列纯电和鲲鹏超级电动的新车型，加速AI汽车的全球普及。

对于出海，小鹏汽车有个“小目标”——即未来三年能在海外市场实现高速增长，并成为中国新能源汽车出海、高端汽车出海的排头兵。而“一车双能”将为小鹏汽车带来数倍的销量增长潜力。

从2023年汽车销量陷入低谷，到如今重回行业第一梯队。何小鹏和同事们的心中有着些许感慨，但也十分平静。“在过去两年，小鹏汽车在‘暴风雨’中自我变革。而处在‘暴风雨’中心的我，内心反而会非常平静。”他说：“因为我们看到危机往往也是转机，战胜逆境会使整个企业变得比以前更加强大。”

2014年创立至今，小鹏汽车已年满10岁，而顽强、积极贯穿其成长始终。站在新十年的起点上，小鹏汽车致力于成为面向全球的AI汽车公司，将中国领先的智能化技术带往全球。而这一时刻，随着小鹏汽车AI体系的建成个人股票质押配资，正在加速到来。

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